預計未來兩周北方港口到貨量仍會表現(xiàn)為小幅增加。整體來看,外礦供應短期之內(nèi)呈現(xiàn)偏寬松的局面。
?.鋼廠利潤由于鐵礦石采購價格較高受到壓縮,春節(jié)后鋼材庫存快速積累,此外,南方連續(xù)降雨天氣及兩會臨近影響工地開工,鋼材銷售不暢,鋼廠生產(chǎn)積極性受到影響,對鐵礦石的補庫需求偏弱,部分鋼廠按需補庫。
?.短期來看,鐵礦石供應穩(wěn)定偏寬松,下游需求偏弱,價格有下行壓力。但Vale事故造成的供應缺口仍然存在,預計將在3-4月的發(fā)到貨量上有所體現(xiàn);另一方面,隨著工地全面開工,鋼材庫存將迎來快速去化的過程,屆時對礦石的需求具有提振作用。加上宏觀信息的影響,礦價短期內(nèi)下行空間亦有限。
2019年2月初,巴西淡水河谷尾礦潰壩事故發(fā)酵,市場情緒受到提振,春節(jié)期間鐵礦石62%普氏指數(shù)上漲突破90美元/噸,節(jié)后期貨盤面亦表現(xiàn)強勁,開盤首日幾乎封漲停板。隨后礦價開始震蕩回調(diào),截至2月28日,i1905合約收至609.5元/噸,月環(huán)比上漲21元/噸,漲幅3.6%,前期受淡水河谷潰壩事故及鋼廠節(jié)前補庫因素的影響,價差持續(xù)沖高,節(jié)后逐漸回落調(diào)整。從期現(xiàn)價差來看,目前鐵礦石基差整體處于偏高水平。
礦石供應端
1.國內(nèi)礦供給偏弱
截至2019年2月1日,全國鐵精粉礦山日均產(chǎn)量為7.13萬噸,礦山開工率39.4%,為歷史平均水平,鐵精粉礦山庫存為35萬噸,庫存水平偏低。整體來看,國內(nèi)鐵精粉礦山正常生產(chǎn),但庫存偏緊。
2.外礦供應偏寬松
鐵礦石發(fā)貨量方面,2019年2月澳大利亞及巴西共發(fā)貨8784.8萬噸,環(huán)比增加238.9萬噸,增幅2.8%,同比增加7.2%。其中,澳大利亞發(fā)往中國5441.1萬噸,環(huán)比增加417.6萬噸,增幅8.3%,同比增加5.7%。
從四大礦山來看,2月份力拓發(fā)貨2151.7萬噸,環(huán)比增加360.5萬噸,增幅20.1%;必和必拓發(fā)貨1759.6萬噸,環(huán)比減少68.9萬噸,降幅3.8%;FMG發(fā)貨1251.1萬噸,環(huán)比增加128.3萬噸,增幅11.4%;巴西淡水河谷發(fā)貨2268.7萬噸,環(huán)比減少207.2萬噸,降幅8.4%。
外礦發(fā)貨整體有增量,巴西淡水河谷潰壩事故后,發(fā)貨量有所減少,但目前來看,對整體供應影響有限。但供應缺口仍然存在,我們預計將會在3-4月份發(fā)到貨量上體現(xiàn)。
2月北方港口鐵礦石到貨量4014.3萬噸,環(huán)比增加273.6萬噸,增幅7.3%,同比減少9.1%。預計未來兩周北方港口到貨量仍會表現(xiàn)為小幅增加。整體來看,外礦供應短期之內(nèi)呈現(xiàn)偏寬松的局面。
礦石需求端
1.高爐開工率持穩(wěn)
2月,鋼廠高爐開工率基本持穩(wěn),截至2月22日,全國高爐開工率65.75%,環(huán)比1月末提高0.28%;唐山鋼廠高爐開工率59.15%,環(huán)比提高1.22%。
2.疏港量回落
截至2019年2月22日,45港口鐵礦石日均疏港量283.3萬噸,環(huán)比1月初減少18.07萬噸,降幅6.0%,2月疏港量高位回落,鋼廠前期補庫結束,按需生產(chǎn)。
3.下游生鐵、粗鋼產(chǎn)量環(huán)比有增量
截至2月10日,重點企業(yè)日均生鐵產(chǎn)量174.24萬噸,環(huán)比1月同期增加6.46萬噸,增幅3.9%;重點企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量192.19萬噸,環(huán)比增加7.75萬噸,增幅4.2%。
4.鋼廠利潤與鋼材庫存
鋼廠利潤由于鐵礦石采購價格較高受到壓縮,春節(jié)后鋼材庫存快速積累,截至2月22日,主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)螺紋鋼庫存達349.28萬噸,較月初有174.81萬噸的增量;螺紋鋼社會庫存954.1萬噸,較月初增加431.93萬噸,熱卷社會庫存為114.31萬噸,較月初增加54.92萬噸。鋼材廠庫、社庫已積累至高位。此外,南方連續(xù)降雨天氣及兩會臨近影響工地開工,鋼材銷售不暢,鋼廠生產(chǎn)積極性受到影響,對鐵礦石的補庫需求偏弱,部分鋼廠按需補庫。
礦石庫存
1.港口庫存積累,澳礦持續(xù)去化
2月份,全國主要港口鐵礦石庫存逐漸積累,截至2月22日,主要港口鐵礦石庫存為14576.5萬噸,較年初積累288.34萬噸;港口澳礦庫存為7492.7萬噸,較年初減少199.8萬噸。港口庫存整體有增量,但澳礦庫存持續(xù)降低,已接近2017年以來較低水平。
2.鋼廠庫存節(jié)后回落
鋼廠在春節(jié)前有明顯的補充鐵礦石庫存行為,節(jié)后庫存水平回落,截至2月22日,鋼廠進口礦平均庫存可用天數(shù)為28.5天,仍處于偏高水平。
品種間價差分析
以青島港鐵礦石各品種價格為例展開分析,截至2月28日,卡粉-PB粉價差為108元/濕噸,較月初上漲9元/濕噸。PB粉-揚迪粉價差為49元/濕噸,較月初下跌8元/濕噸。PB塊-PB粉價差220元/濕噸,較月初漲2元/濕噸。高中品價差小幅擴大,中低品價差收縮,塊粉價差高位徘徊。鋼廠利潤因礦價較高受到壓縮的同時,更傾向于選擇低品礦進行采購。
微信公眾號
13519310170